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发布于 6天前 阅读数 4963

今日推荐 | Pantera合伙人:COMP 代币为何成为加密行业新晋独角兽?

今日推荐 | Pantera合伙人:COMP 代币为何成为加密行业新晋独角兽?

撰文:Paul Veradittakit  翻译:卢江飞

  • Compound 是一个基于算法的 DeFi 协议,能让用户按照算法规定的利率借入和借出加密货币,同时这种加密借贷功能也与中心化应用程序(DApp)和其他服务整合在一起。Compound 使用了一种被称为「cToken」的原生代币,该代币能和其他资产进行交换,并为用户带来高效、安全和最佳的加密借贷金融服务体验。
  • 就总锁仓价值而言,Compound 目前已经成为全球规模最大的去中心化金融协议,其抵押价值已经达到了 9.15 亿美元,成功取代了此前在去中心化金融领域里长期领先的 MakerDAO (其抵押价值约为 4.7 亿美元)。整体而言,在去中心化金融领域里的全部锁仓价值中,Compound 协议的锁仓价值占比约为 38%。
  • Compound 协议之所以能够取得如此巨大的成功,很大程度上得益于其独特的去中心化治理方式。Compound 将其网络上的原生代币(被称为 COMP)分发给社区,COMP 代币持有人就获得了提案投票权或委托投票权,继而就能「控制」Compound 的网络运作方式,比如修改利率、调整抵押比例等。Compound 协议这种治理模式的最终目标,是要让社区全权管理 Compound 网络,而不是把网络治理权交给向 Composite 团队这样的中心化组织。Compound 提供了 1000 万 COMP 代币,其中有 420 万代币尚待分配。到目前为止,大多数代币都已分发给了初始股东和团队成员。
  • 六月中旬,Compound 批准了一项提案,允许将 COMP 代币分发给平台上的普通借款人和贷款人。由于很多用户都希望拥有投票权且对 COMP 代币未来的财务价值寄予了很高期望,因此越来越多资产被「聚集」到 Compound 协议上,其锁仓总价值很快就增章了五倍——而这,恰恰也是 Compound 超越 MakerDAO 的一个主要原因。作为一种可交易加密资产,COMP 代币显然引起了用户的重视。本文撰写时,CoinMarketCap 数据显示 COMP 代币价格已经达到 219.09 美元,市值约为 28 亿美元,而 MKR (MakerDAO 协议代币)的代币市值「仅」为 5 亿美元。
  • Compound 最近的强势崛起不仅证明了一个加密借贷平台的雄厚实力,也证明了加密网络完全实施去中心化治理是可行的。在很大程度上,围绕 COMP 代币的市场需求来自于 Compound 协议的快速发展,作为「DeFi 新王」,Compound 认为人们其实非常重视去中心化治理,而「去中心化治理」未来很可能会成为一个行业标准。

「DeFi 新王」

2020 年 6 月第三周,基于算法的加密借贷平台 Compound 超越 MakerDAO,成为锁仓金额最大的去中心化金融协议——Compound 的锁仓价值为 5.79 亿美元,而 Maker 的锁仓价值为 4.7 亿美元——但实际上,Compound 和 Maker 两者之间之间的差距可能更大,因为锁仓总价值并不是一个「公平」的比较指标,而 Compound 抵押品中有很大一部分是向「别人」(others)借的。目前,Compound 拥有高达 9.15 亿美元的抵押品(其中 3.3 亿美元是借入的),而 Maker 拥有价值 4.7 亿美元的抵押品(其中 1.28 亿美元是借入的)。

自从 DeFi 热潮开始以来,Maker 一直是该领域里的领跑者。DeFi 市场数据统计网站 DeFi Pluse 此前甚至列出过一个名为「Maker Dominance」(Maker 统治力)的指标,该指标专门报告 Maker 总锁定价值在 DeFi 市场中所占的份额,而冠名 Maker 的目的只有一个:凸显 Maker 在 DeFi 行业里所具有的压倒性优势。而现在,DeFi Pluse 已经把这个指标名称改成了「Compound Dominance」(Compound 统治力),因为 Compound 锁仓总价值已经占到整个 DeFi 行业的 38%。是的,Compound 只用了不到三年时间就轻松登上了 DeFi 王座。

那么,Compound 到底是啥?

Compound 是一个基于算法的 DeFi 协议,允许用户按照算法规定的利率借入和借出加密货币。此外,用户也可以将流行的加密资产(比如 ETH 或 USDC)锁定到协议中,以换取 Compound 原生代币——cToken。这些 cToken 代币之后可以在借贷市场中被使用,而且全部操作都是通过智能合约实现。

cToken 原生代币可以和其他资产进行交换,该代币能为用户带来高效、安全和最佳的加密借贷金融服务体验。许多加密用户发现,自己不需要做任何事就能「HODL」住加密资产,只需要将自己的加密资产锁定在协议中,就可以借给其他用户并按照算法约定的利率赚钱,从而产生利润以换取流动性,因此 Compound 迅速得到了社区青睐。

cToken 用途广泛且易于转移,因此很快便成为许多去中心化应用程序中不可或缺的一部分。以 TokenSet 为例,这款去中心化应用程序就是基于 Compound 协议构建,使用的是 USDC cToken,该应用主要帮助用户自动化、智能化地交易加密货币。目前,使用诸如 MetaMask 之类的以太坊钱包就可以铸造 CToken,所以那些使用 cToken 代币的去中心化应用程序也成为了加密借贷服务的关键组件,而且很自然地与 Compound 集成在一起。

「有趣」的是,Compound 协议用例在很大程度上效仿了传统金融贷款用例,但由于 Compound 协议自身的去中心化特性,因此效率、透明度和安全性都更高。借款人可以借入资金支付个人开支,甚至可以做空资产;放款人则可以出借资金来赚钱,而他们「赚钱」的方法也有很多,比如:

  1. 简单持有抵押代币;
  2. 发行稳定币;
  3. 在不同代币之间寻找套利机会。

但是,由于 Compound 协议都是在区块链上运行的,因此用户完全不用把不必要的信任放在传统的、中心化的个人资金管理服务中。另一方面,由于应用程序可以使用 Compound 协议直接转移资金,因此 Compound 协议还能轻松实现与其他金融技术(包括 DApps)的原生集成。在这种情况下,我们完全不需要 Plaid 这些为银行账户提供技术服务的「金融科技中间商」了。

Compound 的「酱汁」——治理

除了成为锁仓价值最大的加密货币借贷平台之一以外,Compound 另一个亮点是其独特的去中心化治理模式。虽然许多 DeFi 借贷平台也是在 P2P 网络上运行、或是通过智能合约实现交易,但他们的利率设计和平台其他功能都是由单一实体来实施内部管理的。值得一提的是,Compound 协议最初发布时也是「中心化」的,即网络和协议操作完全由 Compound 团队控制。但是在 2020 年,Compound 协议迈出了重要一步,他们通过 COMP 治理代币下放了自身治理权力,该代币让 Compound 用户拥有投票和提案权力,这意味着如何运行 Compound 网络这件事将由社区自己决定。需要注意的是,每一个 Compound 提案更改必须是可执行代码,所以 Compound 团队甚至都无法确定自己是否拥有实施变更的控制权,因为一切决定都将由整个社区做出。

到目前为止,Compound 治理效果如何?

简单来说,目前 Compound 网络治理效果相当不错!

自从下放治理权力之后,Compound 社区已经批准了一些重要提案,包括:

  1. 在协议中增加了对 USDT 的支持(赞成率约为 90%);
  2. 减少单抵押品 Dai 或 Sai 的抵押品因素(最初是 100%支持,但最近赞成率减少至 35%);
  3. 增加 USDT 准备金率(赞成率约为 99%);
  4. 向用户分发 COMP 代币(赞成率 100%)。

实际上,最近一次投票也是 Compound 价值猛增的关键原因,COMP 代币之所以对每一个普通用户都极具价值,是因为 COMP 代币拥有两个非常重要的功能:

  1. 让代币持有人获得网络治理特权;
  2. COMP 代币是可转让的,因此可以像其他任何加密资产一样进行交易。

下面,我们会详细介绍为什么市场对 COMP 代币普遍看涨——当然,一个最主要的原因是该代币需求量真的很大,毕竟,作为一个平台,Compound 将代币分发给用户肯定会让每个人感到满意。但如果用户想要最大化自己的 COMP 代币奖励,就需要将更多资产锁定在 Compound 平台上,然后再为他人提供借贷服务——而这,就是锁定在 Compound 平台上的总价值在短时间内迅速翻了五倍的原因。

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上图:2020 年 6 月中旬,当 Compound 平台投票决定将 COMP 代币分发给用户之后,Compound 锁仓总价值增长了近五倍。(数据来源:DeFi Pulse)

如果您想了解更多关于 Compound 治理历史故事的话,可以点击此  了解更多。

本文撰写时,有约 373 个独立地址拥有投票特权的 COMP 代币,委托独立投票数量总计接近 170 万。

持有 COMP 代币的用户既可以直接进行投票,也可以将投票权委托给其他人,只要他们相信委托方能够提供更周到的治理方案。委托投票也很简单,你只需要访问投票页,然后选择委托方即可。

不仅如此,Compound 甚至还为社区用户推出了一个  论坛,只要在提案被最终确定之前,人们都能在论坛上针对每一个提案发表意见、畅所欲言。

COMP 代币分配

Compound 在其整个生命周期内将提供总计 1000 万 COMP 代币,目前还剩下大约 420 万个代币。一开始,Compound 仅向其股东分发 COMP 代币,但在社区投票获得批准之后,开始将 COMP 代币分发给平台上的常规借款人和贷款人,进一步促进了整个网络互动。

具体来说,Compound 会为每个以太坊区块分配 0.5 COMP,然后再根据设定的利率从每个不同的抵押代币身上赚钱,这些抵押代币包括 ETH、DAI、USDC、USDT、BAT、REP、WBTC、ZRX。在每个抵押代币市场中,一半 COMP 代币会流向借款人,另一半则会流向卖方。也就是说,在接下来的四年中,每天将分发大约 2880 个 COMP 代币,直到 Compound 协议停止提供代币为止。最终,会有大约 42% 的 COMP 代币分配给 Compound 平台的常规用户,另外有 24%的 COMP 代币供应将会分配给股东,还有 25%的 COMP 代币供应将分配给 Compound 团队中的每个人。最重要的是,作为一个组织,Compound 不会保留任何 COMP 代币,这意味着该组织在网络治理中没有任何投票权(但 Compound 团队里的独立成员拥有投票权)。

COMP 代币可以在地址之间转移,因此用户完全可以像其他任何加密货币一样交易该代币。另一方面,治理特权对 Compound 用户来说极为重要,尤其是 Compound 协议已经在 DeFi 行业里占据了主导地位,因此市场对 COMP 代币需求量很大。在六月的第四周里,COMP 代币价格基本上在 280 美元左右,市值约为 28 亿美元,而 MKR 代币市值仅为 5 亿美元。

为什么 COMP 代币价值如此之高?

和比特币一样,COMP 代币供应量也是有限的,这似乎「暗示」了该代币价值注定不平凡。最近,COMP 代币成功在加密货币交易所 Coinbase 上市。但最关键的是,Compound 决定将代表分发给社区用户,并将其用于网络治理投票,这一举动无疑引起了人们对 COMP 代币的广泛兴趣。从 6 月 16 日至今,COMP 代币价值已经增长了三倍多。

如今,COMP 代币已经成为 Compound 协议用户获得收益的基石,也是用户在探索各种 DeFi 项目以寻求最大化回报率是最喜欢使用的代币,而且还能用于现金返还和激励措施等其他用例。在(基于利率的)不同加密借贷市场上,由于 COMP 代币收益有所不同,因此也会为用户带来一个「非常有趣」的套利机会。举个例子,用户可以借入 USDT 或 BAT 之类的代币,然后以 1:1 的价格将借入代币兑换为 Dai,并把 Dai 用作为 Compound 的抵押品。作为抵押交换,Compound 会向用户支付 COMP 代币。如果投资回报额足以支付借款成本,再除去一些费用的话,用户就可以轻松赚钱了。这种套利模式非常强大,以至于 InstaDapp 甚至为用户发布了一个名为「Maximize $COMP Mining」的 COMP 代币投资工具。不过,Compound 协议这种抵押代币策略可能具有一定风险,因为抵押代币价格可能会出现较大幅度的波动,一旦发生这种情况,就很容易导致用户出现严重损失。当然,目前大多数使用 Compound 协议的抵押用户都只使用稳定币,因此基本上抵消了价格波动造成的损失风险。 InstaDapp 的「Maximize $COMP Mining」工具甚至可以特别针对用户持有具体头寸金额进行风险评估。如果您想进一步了解如何使用 InstaDApp 工具从 Compound 借贷服务中赚钱、并最大限度地提高 COMP 代币投资回报率,不妨可以先观看一下该视频。

总体而言,Compound 的崛起充分体现了去中心化治理的力量。随着越来越多的用户使用 COMP 代币(作为投票特权代理),该代币势必能获得更多实质性价值,也将会成为去中心化金融领域里的一个成功示例。

最后的想法

Compound 一直是去中心化金融领域最重要的参与者之一,现在已经成为「DeFi 新王」——无论是代币市值,还是协议中的锁仓总价值,Compound 的表现都居于市场领先位置。对于那些想要使用加密货币进行借贷、或是希望将加密借贷功能集成到更高层级 DApp 的用户而言,Compound 提供了一个广受欢迎且功能齐全的平台。

毫无疑问,Compound 最近之所以能够快速获得成功,与他们决定向用户分发 COMP 代币有很大关系。不过,我们需要明白一件事:如果没有去中心化治理这个创新想法,所有这一切永远不会发生。目前,COMP 代币价格表现出看涨迹象,充分说明用户其实对去中心化治理非常关注,因为投票权本身就是一种十分宝贵的资产,甚至是可交易的。

Compound 平台已经给整个加密行业展示了一个颇具发展前景的「典型案例」,也证明加密借贷业务完全能在去中心化环境下蓬勃发展——可以肯定的是,未来我们将越来越不需要依赖第三方运营商。

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